Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)
Главное внимание на этом сайте уделяется купле-продаже акций, поэтому неудивительно, что мы сосредоточимся на описании функционирования важнейших фондовых бирж — NYSE, NASDAQ и Amex — и на том, как деятельность этих фондовых бирж влияет на ваши операции купли-продажи акций.
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)
Фондовый рынок США возник 17 мая 1792 года, когда 24 брокера, собравшись под платаном (в том самом месте, где сейчас расположено здание под номером 58 на Уолл-Стрит), подписали так называемое “Соглашение платанового дерева” (Buttonwood Tree Agreement). В частности, эти 24 брокера договорились продавать друг другу акции компаний, взимая комиссионные за покупку и продажу акций другим людям, которые пожелают инвестировать свои средства в ту или иную компанию. Именно так на свет Божий появились первые биржевые брокеры.
Однако формализованная фондовая биржа появилась лишь 8 марта 1817 года, когда упомянутые брокеры приняли соответствующее формальное постановление и назвали свое детище New York Stock & Exchange Board (Нью-Йоркский биржевой совет). До 1860 года брокеры фактически работали под открытым небом. Лишь в 1860 году Нью-Йоркская фондовая биржа начала работать в специально отведенном для этого помещении. Первый биржевой тикер (аппарат, передающий котировки ценных бумаг) появился в 1867 году, но лишь начиная с 1869 года NYSE потребовала от компаний, желающих участвовать в работе фондовой биржи, официальной регистрации своих ценных бумаг. Регистрация служила средством предотвращения чрезмерной эмиссии компаниями своих акций.
Невзирая на столь скромное начало, NYSE превратилась в конечном счете в крупнейшую фондовую биржу мира. Сейчас в NYSE зарегистрированы многие из крупнейших компаний. Фактические торги происходят в главном помещении биржи. Основными действующими лицами “спектаклей”, которые разыгрываются на Нью-Йоркской фондовой бирже, являются специалисты и биржевые брокеры, осуществляющие операции за собственный счет.
Специалист
Специалистами называют работников, основная функция которых заключается в том, чтобы сводить между собой покупателей и продавцов. На Нью-Йоркской фондовой бирже работают более 400 специалистов, представляющих семь фирм. Эти специалисты торгуют более чем 2800 пакетами акций. Большинство специалистов управляют операциями купли/продажи акций пяти—десяти компаний, если только они не представляют акции какой-то конкретной крупной компании с огромными объемами торгов (в этом случае они могут представлять акции лишь еще одной — и то небольшой — компании).
Роль специалиста заключается в том, чтобы гарантировать, что операции с акциями, за которые они отвечают, проводятся на честном, конкурентном, надлежащим образом организованном и эффективном рынке и что всем клиентам предоставлена одинаковая возможность покупать акции и платить за них оптимальные цены. Специалист стремится избегать больших или неоправданных колебаний цен в промежутках между следующими друг за другом операциями продажи. Обычно специалисты успешно справляются с этой задачей. Согласно статистическим данным NYSE, 98% всех акций торгуются в диапазоне, не превышающем 1 /8 пункта с обеих сторон (т.е. “плюс” или “минус”), в сравнении с предыдущей продажей.
Специалисты работают в определенном месте операционного зала NYSE, в котором осуществляется купля/продажа всех акций определенного пакета. Ниже описаны четыре важнейшие функции, которые выполняются специалистами, работающими в операционном зале фондовой биржи.
Аукционер. Специалист, который показывает наилучшие предложения цены на протяжении всего торгового дня. Соответствующая информация распространяется в электронном виде по всем системам NYSE и практически мгновенно достигает пользователей этих систем, в каком бы уголке мира они ни находились. Специалист отслеживает приказ и взаимодействует с агентами, клиенты которых желают приобрести соответствующие акции.
Агент. Специалист является агентом по приказам Super DOT (маршрутизируемым электронным способом). Подробнее о Super DOT мы расскажем далее в этой главе, в разделе “Система Super DOT (Designated Order Turnaround — Установленный оборот приказов)”. Брокеры, работающие в операционном зале фондовой биржи, также могут оставить приказ специалисту для последующего его исполнения, когда цена акций, интересующих клиента, достигнет требуемого уровня. Когда специалисты берут на себя эту роль, на них возлагаются такие же доверительные обязанности, что и на брокера. Оставляя такие приказы специалисту, брокеры могут сосредоточиться на исполнении других приказов, которые требуют их непосредственного внимания. Понятие “доверительные обязанности” в данной ситуации означает, что некто добровольно соглашается действовать как попечитель активов другого лица и должен исполнять эти обязанности честно и таким образом, чтобы его действия принесли выгоду владельцу соответствующего актива, интересы которого этот агент берется отстаивать.
Катализатор. Специалисты, выступающие в роли катализаторов, фактически становятся передаточными звеньями для потока приказов, отслеживая все известные интересы в соответствующих акциях, поскольку не все покупатели и продавцы представлены в операционном зале фондовой биржи. Специалисты общаются с заинтересованными сторонами, информируя их о текущей ситуации. Исполнение специалистами роли катализатора помогает поддерживать движение акций в ситуациях, когда никакими иными способами обеспечить продажи невозможно.
Доверитель. Специалисты должны размещать и исполнять все приказы прежде своих собственных приказов. Каждые три из четырех транзакций на Нью-Йоркской фондовой бирже фактически осуществляются непосредственно между клиентами, без участия специалиста. В незначительном меньшинстве торговых операций, в которых специалисты все же принимают участие, их роль заключается в предоставлении капитала и добавлении ликвидности в рынок. Этот капитал закрывает временные разрывы в предложении или спросе, что в свою очередь помогает снизить колебания цен.
Возможно, вы не понимаете, в какой мере концепция предложения и спроса влияет на торговую цену тех или иных акций. Колебания цены акций нередко обусловливаются изменениями количества акций, предлагаемых на продажу, а также колебаниями спроса, вызываемыми изменением количества покупателей, желающих приобрести наличные акции.
Специалисты сглаживают резкие колебания цен, возникающие при появлении неожиданных новостей о тех или иных компаниях. При поступлении новостей, оказывающих серьезное влияние на цену акций, специалисты покупают акции или, наоборот, продают имеющиеся у них акции, пытаясь обеспечить более плавный переход к более высокой или низкой цене акций. Например, при поступлении благоприятных новостей, которые способствуют такому повышению спроса на акции, которое превышает существующее предложение этих акций, специалист становится продавцом этих акций, пытаясь минимизировать влияние значительного повышения цены путем повышения их предложения. И наоборот, при поступлении неблагоприятных новостей, которые приводят к превышению количества продавцов над количеством покупателей, цена акций начинает падать. В таком случае специалист становится покупателем этих акций, сглаживая влияние падения цены
Биржевой брокер, осуществляющий операции за собственный счет
Парни, которых вы видите в операционном зале фондовой биржи и которые, выполняя операции купли-продажи акций, отчаянно размахивают руками, называются биржевыми брокерами, осуществляющими операции за собственный счет. Таким образом, в данном случае речь фактически идет о тех членах NYSE, которые осуществляют операции исключительно за собственный счет. Биржевой брокер, осуществляющий операции за собственный счет, может также действовать как обычный биржевой брокер, оказывая услуги своим клиентам.
Книга приказов специалиста
Возможно, вас интересует, каким образом специалист отслеживает всю информацию, с которой ему приходится иметь дело. Все просто: специалист регистрирует все операции купли-продажи акций, а также изменения котировок в особой книге приказов. С помощью этой книги можно выяснить любые вопросы, касающиеся выполненных операций купли-продажи акций.
Свободный биржевой торг
NYSE пользуется несколько устаревшим методом торговли акциями, который называется свободным биржевым торгом. В этом случае акции продаются, как на открытом аукционе, когда из определенных мест торгового зала выкрикивается начальная цена акций, а затем поступают встречные предложения со стороны участников торга. Местами, где проводится свободный биржевой торг, обычно являются рабочие места специалистов, торгующих конкретными акциями. На других фондовых биржах для таких торгов используются специальные компьютерные системы, снабженные мониторами.
NYSE является последней фондовой биржей, на которой используется свободный биржевой торг — система, которая может вскоре стать достоянием истории, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США (U.S. Securities and Exchange Commission — SEC), уступая давлению со стороны различных групп инвесторов, намеревается внести в эту систему серьезные изменения. Крупные игроки, такие как взаимный фонд Fidelity и страховая компания AIG, выражают мнения отдельных инвесторов, которые настаивают на модернизации этой архаичной системы и превращении ее в систему, подобную той, которая используется NASDAQ. Если усилия SEC увенчаются успехом, тогда планируемые ею изменения окажутся величайшим потрясением основ NYSE за всю двухсотлетнюю историю существования этой фондовой биржи.
Система Super DOT (Designated Order Turnaround — Установленный оборот приказов)
Приказы от брокеров, не находящихся в операционном зале фондовой биржи, поступают к специалистам посредством системы Super DOT (система ввода приказов на акции). Ежедневный объем операций купли-продажи акций, которые может обрабатывать эта система, превышает 2 миллиарда. Посредством общего коммутатора сообщений эта система пересылает сообщения, поступающие от брокеров, на рабочую станцию соответствующего специалиста, находящуюся в операционном зале фондовой биржи. По мере поступления соответствующих акций и приказов специалисты выполняют эти операции как покупатели или продавцы. Посредством той же коммутационной системы специалисты отправляют свои подтверждения брокерским фирмам, инициировавшим исходные сообщения.
Связанные записи
Если Вам понравилась заметка, пожалуйста, прокомментируйте ее или подпишитесь на фид и получайте будущие публикации по RSS.
[...] на фондовых биржах NASDAQ или Атех. Когда приказ связан с NYSE, вам понадобится надежный брокер, работающий в [...]